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시장 뉴스
금리인하 기대감은 곤두박질쳤는데, 미 국채수익률은 오르기는 커녕 하락! 연준의 '비밀' 채권 매입 계획이 드러났다
멋진 소개:
봄 꽃이 피어날 거예요! 겨울을 경험했다면 봄을 경험한 것입니다! 꿈이 있다면 봄은 멀지 않을 것입니다. 당신이 기부한다면 언젠가는 꽃이 가득한 정원을 갖게 될 것입니다.
안녕하세요 여러분, 오늘 XM Forex에서는 "[XM Forex 공식 홈페이지]: 금리 인하 기대감이 급락했지만 미국 채권 수익률은 오르지 않고 하락했습니다! 연준의 '비밀하게 축적된' 채권 매입 계획이 표면화되었습니다."라는 소식을 전해드립니다. 이것이 당신에게 도움이 되기를 바랍니다! 원본 내용은 다음과 같습니다.
U.S. 크리스토퍼 월러 연방준비제도이사회(FRB) 총재는 월요일 12월 회의에서 금리를 다시 인하하기로 한 중앙은행의 결정을 지지한다는 점을 분명히 했다. 필립 제퍼슨 연준 부의장은 현지시간 17일 캔자스시티 연준에서 열린 행사에서 물가안정과 완전고용이라는 두 목표 사이의 위험 균형이 "중립금리에 접근할 때 신중하게 행동해야 한다"고 강조했다.
본 글에서는 최근 연준의 입장을 기술하는 것에 더해, 연준이 금리 인하를 주저하는 이유를 트레이딩 관점에서 분석하는 데 중점을 두고 있습니다.
Waller는 노동 시장 약화의 위험에 초점을 맞춰 12월 금리 인하를 지지합니다
Waller는 노동 시장의 약화와 고용 활동의 급격한 둔화에 대해 점점 더 우려하게 되었다고 지적했습니다. 이러한 입장은 그를 연준 내 분열이 심화되는 상황에서 느슨한 통화 정책을 지지하는 진영에 확고하게 자리잡게 했습니다. 그의 핵심 요구는 금리 인하를 통해 고용 시장의 추가 위험을 방지하는 것입니다.
Waller는 런던의 경제학자들을 대상으로 한 준비된 연설에서 자신의 견해를 더욱 자세히 설명했습니다. "나는 인플레이션 가속화나 인플레이션 기대치의 급격한 상승에 대해 걱정하지 않습니다. 나의 초점은 전적으로 노동 시장에 있습니다.
몇 달 동안 지속적인 약세를 보인 후 Waller는 이번 주 후반에 그 당시 발표된 9월 비농업 고용 보고서와 앞으로 몇 주 동안 발표될 다른 데이터는 또 다른 금리 인하가 있을 것이라는 나의 견해를 바꾸지 않을 것이라고 말했습니다. 필요합니다."
월러는 최근 몇 달 동안 금리 인하를 지지하는 입장을 반복적으로 밝혔지만, 이번에는 최근의 경제 상황을 반영하여 발언을 업데이트했습니다.
이전 연방정부 폐쇄로 인한 공식 경제 데이터가 부족해 다수의 민간 부문과 일부 공공 부문 데이터를 인용해 지적했다., 현재 노동 시장 수요는 약하고 소비자는 상당한 압력에 직면하고 있습니다. 동시에 가격 데이터는 관세가 인플레이션에 미치는 영향이 오래 지속되지 않을 것임을 보여줍니다.
월러는 또 다른 금리 인하가 본질적으로 "위험 관리" 조치라고 강조했는데, 이는 제롬 파월 연준 의장의 발언과 일치하는 성명입니다.
그는 또한 "제한적인 통화 정책이 경제, 특히 중저소득층 소비자에게 영향을 미치고 있어 경제에 압력을 가하는 것이 걱정됩니다.
12월 금리 인하는 노동 시장 약세 가속화에 대한 추가 보호를 제공하는 동시에 정책을 보다 중립적인 수준에 가깝게 만들 것입니다."라고 설명했습니다. 월러 총리는 "공식적인 종합 데이터가 없더라도 기존의 다양한 데이터가 완벽하지는 않지만 미국 경제에 대해 명확하고 실행 가능한 판단을 내리기에는 충분하다"며 데이터 부족으로 연준이 '맹목적으로 정책을 수립한다'는 외부 세계의 의심을 반박했다.
연방준비제도(Fed) 부의장을 중심으로 한 신중파의 목소리는 계속되고 있다. 금리 인하는 위험 균형을 고려해야 한다는 점이다.
월러가 금리 인하를 주장하는 가운데, '신중한 금리 인하'를 강조하는 또 다른 목소리도 계속 끓어오르고 있다.
필립 제퍼슨 연준 부의장은 현지 시간으로 17일 캔자스시티 연준에서 열린 행사에서 물가 안정과 완전 고용이라는 두 목표 사이의 위험 균형이 "중립 금리에 접근할 때 신중하게 행동해야 한다"고 강조했다.
현재 노동시장이 '다소 취약하다'는 점을 인정하면서도, 앞서 43일간의 연방정부 셧다운으로 인해 주요 경제지표 발표가 중단된 상황에 대해 "회의 전에 얼마나 완전한 공식 데이터가 나올지는 아직 미지수"라고 언급했다.
사실 연준 관계자들이 신중한 신호를 보낸 것은 이번이 처음이 아닙니다. 지난 주, 알베르토 무살렘(Alberto Mussallem) 세인트루이스 연준 총재도 비슷한 견해를 표명했습니다. 수잔 콜린스 보스턴 연준 총재도 추가 완화의 문턱이 '높다'는 점을 분명히 했다.
이 관계자들의 핵심 우려는 인플레이션이 현 경제에 여전히 상존하는 위협이고, 추가적인 완화 조치가 인플레이션을 다시 부추겨 경제 안정을 저해할 수 있다는 점이다.
내부 이견 심화: 금리 인하 규모와 속도에 대한 합의에 도달하기 어렵다
금리 결정을 담당하는 연방공개시장위원회(FOMC) 차기 회의는 12월 9일부터 10일까지 열릴 예정이다. 이에 앞서 연준은 9월과 10월 회의에서 두 차례 연속 금리를 25bp 인하했다. 이번 회의에서 계속해서 금리를 인하할 것인지에 대해서는 시장의 이견이 뚜렷할 뿐만 아니라 연준 내에서도 합의가 이루어지지 않고 있습니다.
금리 인하를 지지하는 진영 간에도 금리 인하 폭에 차이가 있다는 점은 주목할 만하다. 월러는 분명히 25bp 추가 인하를 지지한 반면, 역시 도널드 트럼프 전 대통령이 임명한 이사인 스티븐 밀란은 앞선 두 차례 회의에서 더 큰 50bp 금리 인하를 주장했다. 월스트리트저널은 금리 인하 문제를 둘러싸고 연준 내 이견이 매우 심각해졌으며 중앙은행이 적절한 금리 수준을 결정하는 데 있어 어려운 선택에 직면해 있다고 직설적으로 밝혔다.
시장 기대감 급락: 금리 인하 가능성90%에서 44%로 하락
연준 관계자들의 엇갈린 발언이 시장 심리에 큰 영향을 미쳤고, 최근 증시는 하락 추세를 보였습니다. 9월을 되돌아보면 연준의 점도표는 금리가 10월에 한 번, 12월에 한 번 인하될 수 있다는 점을 시사했지만, 12월 금리 인하에 대한 시장 기대는 계속해서 냉각되었습니다.
미국 금리 전망 모델 CME Fed Watch Tool(CMEFedWatchTool)에 따르면 지난달 말 시장의 12월 금리 인하 확률은 여전히 90%에 달했다. 지난주에는 60%까지 떨어졌고, 현재는 45% 안팎을 맴돌고 있다. 조심스러운 목소리가 계속 커지면서 투자자들은 점차 기대치를 조정하고 있으며 연준이 12월에도 금리를 동결할 것이라고 믿는 경향이 점점 더 커지고 있습니다.
거래 관점에서 본 연준의 결정
거래 관점에서 볼 때, 10년 만기 일본 국채 수익률은 최근 18년 만에 최고치인 1.762를 기록했습니다. 헤징을 위한 시장 수요에 더해 일본은행이 채권을 매입할 수 있는 길을 열어줄 수도 있습니다. 일본이 재정투자를 확실히 늘렸다는 것은 정부가 채권을 더 많이 발행한다는 뜻이다. 일본 채권의 주요 구매자인 일본은행은 채권 수익률이 높을 때 채권을 구매하는 것이 더 비용 효율적입니다.
동시에 연준의 매파적 발언으로 연준의 금리 인하 기대감도 낮아지면서 미국 채권수익률이 상승했다. 연방준비제도(Fed·연준)도 마찬가지다. 금리 인하에 대한 기대를 통제하면 미국 채권 수익률이 더 높은 범위에 유지되는 데 도움이 될 것입니다. 연준은 QT 탈퇴 이후 채권 매입에 대한 수요가 더 많아지기 때문에 미국 채권 수익률을 더 높은 수준에서 통제하려는 동기를 갖게 됩니다.
(일본 10년 만기 국채 월별 수익률 차트)
동시에 최근 미국의 유동성 긴축도 점점 심각해지고 있다. 연준은 유동성을 방출하고 채권 매입 비용을 통제하기 위해 국채를 매입해야 하므로 비용을 통제하려는 동기가 있습니다.
연준의 국채 매입은 위장된 유동성을 시장에 방출하는 것과 같습니다. 유동성을 방출함으로써 시장 조달 금리를 낮추고 금리 인하 옵션을 유지합니다. 이러한 이점은 연준이 정책을 조작할 여지를 남겨줍니다. 동시에 더 낮은 가격에 채권을 매입합니다. 향후 금리가 인하되면 채권 가격이 상승하고 포지션에 대한 긍정적인 수익을 얻을 수 있습니다.
그래서 우리는 연준이 금리 인하 둔화를 유지할 동기가 있고 유동성을 방출하면 실제로 노동 시장의 일부 문제를 해결할 수 있다는 결론에 도달합니다. 왜냐하면 유동성 개선은 조달 금리도 낮출 수 있기 때문입니다.
그래서 12월 금리 인하 여부는 주로 미국이 11~12월 데이터 부족 기간 동안 연준 금리 회의 20일 전에 예상되는 경기 침체를 뛰어넘는 노동 시장 데이터를 공개할 수 있는지 여부에 달려 있을 수 있다. 둘째, 연준의 채권매입 과정과 유동성 방출에 중점을 둘 예정이다. 채권 매입이 충분하고 노동 시장 부양 효과가 분명하지 않거나 인플레이션 데이터가 떨어지면 연준은 충분한 채권을 매입했기 때문에 금리를 계속 인하할 충분한 동기를 갖게 될 것입니다. 왜냐하면 아무도 돈에 갇히지 않을 것이기 때문입니다.
기술적 분석:
미국 10년 만기 국채 수익률은 박스 상단 근처의 강력한 횡보 영역에서 움직이고 있습니다. 4.12 부근은 강력한 지지 수준입니다. 현재의 약간의 하락은 연준이 금리를 인하할 가능성이 감소했음을 보여줍니다.긍정적이고 반대되는 추세이지만, MACD와 KDJ 지표로 볼 때 전체 국채수익률은 여전히 강세 추세를 보이고 있습니다.
최근 금리인하 기대감이 냉각된 이후 국채수익률이 오르지 않고 하락한 것을 확인할 수 있어 국고채 매수의 위력을 보여준다. 같은 시각 미국이 10월 30일 금리를 25bp 추가 인하하겠다고 발표하자 10년만기 국채수익률은 떨어지지 않고 오히려 올랐다. 이는 또한 당시 더 나은 위험 선호로 인해 사람들이 국채를 판매하게 되었다는 점을 반영합니다. 미국이 QT 종료를 선언한 날이기도 했다. 연준은 이전에도 국채를 팔고 있었습니다.
위 내용은 모두 "[XM 외환 공식 홈페이지] : 금리 인하 기대감이 급락했지만 미국 채권 수익률은 오르지 않고 하락했다! 연준의 '비밀' 채권 매입 계획이 드러났다"는 내용이다. XM Foreign Exchange의 편집자가 신중하게 편집하고 편집했습니다. 귀하의 거래에 도움이 되길 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!
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