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Notizie di mercato
Il Ministro delle Finanze britannico Reeves cammina sul filo del rasoio nel Bilancio, mentre i mercati finanziari si concentrano sul dilemma
Introduzione meravigliosa:
Sin dai tempi antichi, ci sono state gioie e dolori della separazione, e fin dai tempi antichi ci sono state canzoni tristi sulla luna. È solo che non lo abbiamo mai capito e pensavamo che tutto fosse solo un lontano ricordo. Perché senza una vera esperienza non esiste un sentimento interiore profondo.
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La Cancelliera dello Scacchiere britannica Rachel Reeves si trova ad affrontare una dura prova: con l'avvicinarsi del critico bilancio autunnale, non deve solo placare i sentimenti degli elettori, stabilizzare le finanze pubbliche, ma anche dimostrare l'affidabilità delle sue politiche ai mercati finanziari. La pressione di tutti i partiti aumenta di giorno in giorno.
Dopo aver ripetutamente sottolineato la sua disciplina fiscale autoimposta di recente, Reeves deve raccogliere urgentemente fondi prima di pubblicare il bilancio il 26 novembre per colmare un gap multimiliardario nelle finanze pubbliche. Ciò significa o profondi tagli alla spesa o il mancato rispetto della promessa elettorale di non aumentare determinate tasse – o entrambe le cose.
Aumenti fiscali
Secondo gli ultimi rapporti dei media locali, il Cancelliere dello Scacchiere ha preso in considerazione una serie di modi per ricostituire le finanze pubbliche, tra cui l'imposizione di un'imposta sui dividendi, il taglio dei benefici fiscali per i regimi di sacrificio salariale e l'imposizione di tasse aggiuntive su settori specifici.
Qualsiasi aumento delle tasse sarà impopolare tra la gente. Un sondaggio YouGov di settembre condotto su oltre 6.500 cittadini britannici ha mostrato che quasi un terzo degli adulti ritiene che Reeves dovrebbe evitare di aumentare le tasse nel bilancio, anche se ciò significa tagliare la spesa o aumentare i prestiti. Un altro sondaggio condotto su 3.980 adulti britannici ha mostrato che più della metà degli intervistati ritiene che il Cancelliere dello Scacchiere dovrebbe dare priorità al rispetto della promessa di “non aumentare le tasse” piuttosto che alla garanzia di “non espandere i prestiti”.
Tuttavia i mercati monetari hanno accolto favorevolmente l'aumento delle tasse. Venerdì i titoli di stato del Regno Unito sono stati svenduti poiché gli investitori hanno reagito alla notizia secondo cui Reeves stava ritirando i piani per un aumento dell'imposta sul reddito personale nel suo budget originale.
Tony Meadows, responsabile degli investimenti presso BRI Wealth Management, ha dichiarato: "Come può questa dichiarazione di bilancio soddisfare gli investitori obbligazionari promuovendo al tempo stesso la crescita economica e imponendo l'austerità fiscale?"
Amministratore delegato e amministratore delegato globale di BaringsBrian Mangwiro, responsabile delle obbligazioni e dei cambi, ha detto che il suo team si aspetta che il cancelliere annunci una qualche forma di aumento delle tasse nel bilancio alla fine di questo mese, cosa che secondo lui sarebbe positiva per i titoli di stato britannici.
Sulla base dell'allentamento del mercato del lavoro, del rallentamento della crescita salariale, delle crescenti aspettative di picco dell'inflazione e della previsione che la Banca d'Inghilterra continuerà a tagliare i tassi di interesse fino al 2026, Barings attualmente assume una posizione costruttiva sui titoli di stato britannici.
Mangwiro ha affermato: "Un bilancio con una solida posizione fiscale costituirà un ulteriore impulso". Anche se ritiene che il carico fiscale del Regno Unito potrebbe raggiungere un nuovo massimo, si prevede che il mercato finanziario sarà il beneficiario di nuove o maggiori tasse.
Ha affermato: "Data la promozione da parte del governo di un programma pro-crescita, prevediamo che le nuove entrate fiscali saranno destinate agli investimenti, che dovrebbero aumentare la produttività britannica nel medio e lungo termine".
Stut Edwards, gestore del fondo Invesco Tactical Bond, ritiene inoltre che Reeves presenterà un budget "conforme al mercato" il 26 novembre.
Edwards ha dichiarato alla recente tavola rotonda sul reddito fisso: "Il Regno Unito sta gradualmente formando un ambiente più favorevole al mercato obbligazionario". Egli ha sottolineato che il governo britannico e le autorità fiscali hanno ormai "riconosciuto la situazione" e devono "controllare con prudenza" le finanze pubbliche. Edwards ha sottolineato: "Non hanno spazio per l'arbitrarietà".
Da quando l'ex primo ministro Truss ha lanciato il mini-budget nel settembre 2022, il mercato dei titoli di stato britannici ha continuato a essere influenzato da fluttuazioni intermittenti e incertezza. Edwards ha affermato: "Il mercato dei gilt è sempre volatile, ma vi è un valore di investimento: attualmente il debito britannico ha un considerevole premio di rischio."
Austerità fiscale e difficoltà politiche
Molti investitori obbligazionari hanno affermato che vorrebbero vedere Reeves xm217.combinare aumenti delle tasse con tagli alla spesa per frenare il peggioramento del deficit pubblico.
Emma Moriarty, portfolio manager presso CG Asset Management a Londra, ha sottolineato: "Il mercato dei titoli di Stato del Regno Unito ha bisogno di vedere un reale consolidamento fiscale e, allo stesso tempo, questo consolidamento non può avvenire a scapito della crescita economica, che richiede un difficile xm217.compromesso." Lei ritiene che parte delle risorse finanziarie dovrebbero provenire da diffusi aumenti fiscali che abbiano effetto immediato, ma la chiave è che “tagli efficaci alla spesa” debbano essere attuati simultaneamente.
Il bilancio autunnale arriva mentre Reeves sta cercando di colmare un buco fiscale stimato a 50 miliardi di sterline (circa 65,6 miliardi di dollari USA).
Tagliamenti significativi della spesa avranno inoltre difficoltà a ottenere il sostegno dei membri di sinistra del partito laburista al potere. Sono stati questi parlamentari a resistere ai tentativi iniziali di Reeves di tagliare la spesa sociale quest'estate, costringendo alla fine il cancelliere ad annacquare le riforme.
Moriarty ha analizzato: "Riempire interamente l'attuale dimensione del buco fiscale attraverso aumenti fiscali potrebbe trascinare la crescita economica a lungo termine. Ciò non avrà solo un impatto diretto sul reddito disponibile, ma avrà anche effetti xm217.comportamentali più sottili sui tassi di risparmio delle famiglie e sui livelli di investimento privato, e questi due problemi principali persistono nel Regno Unito da molti anni."
Ha aggiunto: "Il mercato dei titoli di stato del Regno Unito ha scontato un ampioIl volume dovrebbe essere positivo. Nell’ultimo mese la curva dei rendimenti dei gilt si è spostata nettamente verso il basso su tutta la linea. Ciò è stato determinato principalmente dal sentiment positivo nel mercato obbligazionario statunitense, ma anche in parte dalle crescenti aspettative che Reeves intraprenderebbe azioni concrete per migliorare le finanze pubbliche. Pertanto, le attuali elevate aspettative corrono un forte rischio di essere deluse.
Nonostante la situazione, Manquillo di Barings ritiene che il mercato probabilmente rimarrà deluso su questo fronte. "Non ci aspettiamo che il Cancelliere annunci tagli significativi alla spesa, date le sensibilità politiche", ha detto. "
La possibilità di infrangere le regole fiscali
Un'altra opzione per Reeves è quella di infrangere le proprie regole fiscali, che richiedono che la spesa pubblica quotidiana sia sostenuta dalle tasse piuttosto che dai prestiti, e che il debito pubblico xm217.come percentuale della produzione economica debba diminuire entro il 2029-30.
Tuttavia, questa possibilità sembra scarsa. Nel suo inaspettato discorso pre-budget della scorsa settimana, ha sottolineato che il suo impegno nei confronti delle regole fiscali è "forte xm217.come l'acciaio". Il percorso fiscale autoimposto potrebbe innescare uno shock in importanti mercati obbligazionari, dopo che il mercato ha intuito che l'impegno di Reeves a controllare le finanze britanniche potrebbe essere. Ci sono state reazioni negative quando si è risolto.
All'inizio di quest'anno, i dubbi del mercato sulla stabilità del governo di Reeves hanno innescato un'impennata dei rendimenti obbligazionari britannici, e martedì scorso, i rendimenti obbligazionari britannici sono aumentati di nuovo tra le voci di una minaccia alla leadership del Primo Ministro Starmer.
Allianz Trading. Damey, un economista senior, ha sottolineato che qualsiasi deviazione dalle regole fiscali potrebbe avere un impatto sul mercato dei titoli di stato britannici. Damey ha affermato: "Se il cancelliere decidesse inaspettatamente di xm217.comprimere lo spazio fiscale in linea con le regole fiscali, o di modificare le regole fiscali - il che potrebbe essere interpretato xm217.come un vacillamento dell'impegno verso la disciplina fiscale - i rendimenti delle obbligazioni britanniche potrebbero essere costretti ad aumentare. "
Ha inoltre avvertito che se il bilancio innesca ripercussioni politiche negative e porta i membri del partito al governo a chiedere le dimissioni di Reeves, ciò potrebbe anche spingere verso l'alto i rendimenti obbligazionari britannici.
Perché i rendimenti obbligazionari sono importanti?
I rendimenti obbligazionari e i prezzi fluttuano inversamente. Quando gli investitori non sono disposti a sottomettersi al governo Quando vengono concessi prestiti, i prezzi delle obbligazioni scendono e i rendimenti aumentano.
Il governo britannico attualmente ha il potere
Il forte aumento dei rendimenti dei gilt - essenzialmente gli interessi che il governo paga sul debito - potrebbe avere effetti a catena più ampi sull'economia in generale. Riflette direttamente il costo dei finanziamenti per il governo emittente, ma influenza anche i tassi ipotecari, i rendimenti degli investimenti, l'ambiente economico generale e i costi di finanziamento personali.
Un equilibrio impossibile. Se avrà successo, si prevede che la coppia GBP/USD inizierà un rimbalzo; se fallirà, potrebbe cadere nuovamente nel baratro causato da dubbi fiscali e turbolenze politiche.
Tutto quanto sopra riguarda "[Sito ufficiale di XM Foreign Exchange]: il ministro delle finanze britannico Reeves cammina sul filo del rasoio e i mercati finanziari si concentrano sul dilemma."Il contenuto è accuratamente xm217.compilato e modificato dall'editore di XM Foreign Exchange. Spero che possa essere utile al tuo trading! Grazie per il supporto!
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