Trump retire la menace d’une répression du pouvoir et l’aversion au risque recule. Le dollar peut-il tenir jusqu'à 99 ?

Conditions du marché asiatique

L'indice du dollar américain est tombé au-dessus de la barre des 100. Pour l’instant, le dollar américain est coté à 99,40.

① Goolsby : L'inflation est devenue le principal risque, et la possibilité d'une augmentation des taux d'intérêt n'est pas exclue, et il est encore possible de réduire les taux d'intérêt au cours de l'année. ②Milan : En cas de deuxième série d'effets (d'inflation) et d'augmentations de salaires, il pourrait être nécessaire d'augmenter les taux d'intérêt, mais il n'est actuellement pas considéré xm217.comme nécessaire d'envisager une augmentation des taux d'intérêt. Quatre baisses de taux sont encore attendues en 2026. ③Daly : Trop d’orientations prospectives peuvent créer un faux sentiment de certitude.

Source : Le gouvernement japonais envisage d'intervenir sur les contrats à terme sur le pétrole.

La situation en Iran :

① Trump a déclaré qu'il avait eu un dialogue productif avec l'Iran au cours des deux derniers jours et qu'il suspendrait les attaques contre les installations énergétiques iraniennes pendant cinq jours.

② Le ministère iranien des Affaires étrangères, les hauts dirigeants et les médias iraniens ont tous nié les négociations avec les États-Unis, soulignant que Trump visait à réduire les prix de l'énergie et à gagner du temps pour ses projets militaires.

③ Premier ministre Yi : Israël continuera d'attaquer l'Iran et le Liban. Trump estime que les réalisations militaires peuvent être utilisées pour promouvoir un accord.

④ L'Iran a déclaré que puisqu'il contrôle totalement le détroit d'Ormuz, il n'est pas nécessaire de déployer des mines.

⑤Trump a répondu au refus des médias iraniens de négocier : la dernière réunion avec l'Iran a eu lieu dimanche, et un accord avec l'Iran pourrait être conclu d'ici 5 jours.

⑥Trump : Nous avons atteint 15 consensus avec l'Iran, notamment sur le fait que l'Iran ne possède pas d'armes nucléairesWu.

⑦Ministère irakien des Affaires étrangères : Récemment, il a reçu des informations de certains pays amis concernant la demande des États-Unis de négociations pour mettre fin à la guerre. Elle a réagi de manière appropriée, sur la base de sa position de principe, et n'a mené aucune négociation avec les États-Unis.

⑧Responsables iraniens : L'Iran et les États-Unis ont transmis des informations via l'Égypte et la Turquie. Les États-Unis n’ont pas accepté les conditions fondamentales d’indemnisation des pertes et de reconnaissance des violations contre l’Iran. Les États-Unis ont demandé samedi une rencontre avec le président du Parlement iranien, Qalibaf.

⑨Médias israéliens : L'Iran et les États-Unis tiendront des pourparlers dans la capitale pakistanaise cette semaine. Les États-Unis ont fixé au 9 avril la date butoir pour mettre fin à la guerre.

⑩ Médias américains : des responsables israéliens ont déclaré que le responsable iranien qui avait contacté les États-Unis était Qalibaf, mais ce dernier l'a nié.

① Médias américains : L'administration Trump évalue la possibilité de soutenir le président du Parlement iranien dans la prise du pouvoir.

Résumé des opinions institutionnelles

Groupe bancaire australien et néo-zélandais : la Réserve fédérale est en pause pour le moment et n'aura de marge d'assouplissement que dans la seconde moitié de l'année

La Réserve fédérale a maintenu sa tendance à un assouplissement progressif lors de sa réunion de mars. Le graphique à points médian montre que les taux d’intérêt seront réduits de 25 points de base cette année et de 25 points de base supplémentaires en 2027. Dans le même temps, la Réserve fédérale a relevé ses prévisions de croissance d’une année sur l’autre de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle globales et de base (PCE) au quatrième trimestre 2026 à 2,7 %. Cela reflète la hausse des prix de l’énergie et le temps qu’il faut pour que l’impact des tarifs s’estompe. La Fed s’attend néanmoins à ce que l’inflation revienne à son objectif au cours de la période de prévision.

Il existe encore des divergences au sein de la Fed sur les perspectives en matière de taux d'intérêt. Sept membres ne s’attendaient à aucune baisse de taux en 2026, tandis que 12 membres s’attendaient à une à quatre réductions de taux de 25 points de base chacune. Le marché du travail reste fragile et fait face à des risques baissiers. Le conflit au Moyen-Orient ne fera qu’exacerber l’incertitude économique et pourrait entraîner un nouveau ralentissement des embauches. Nous pensons que la dynamique d’embauche est le meilleur indicateur des conditions cycliques du marché du travail. La demande de main d’œuvre est actuellement inférieure à l’offre disponible. Nous estimons que les conditions du marché du travail ont un effet désinflationniste.

Nous notons que les prix du marché ont exclu la possibilité que la Réserve fédérale réduise les taux d'intérêt cette année. Cela est xm217.compréhensible xm217.compte tenu des tensions géopolitiques actuelles. Cependant, nous continuons de juger que le cadre déflationniste sous-jacent est en place et que la politique monétaire est restrictive. Nous considérons le conflit actuel au Moyen-Orient xm217.comme un obstacle à la croissance économique. Nous nous concentrons davantage sur l’inflation sous-jacente car nous pensons qu’elle constitue la principale source de signaux politiques.

ING : Le virage belliciste de la Banque de Corée pourrait conduire à une hausse des taux plus précoce.

MinJoo Kang, économiste chez ING, estime que la nomination de Shin Hyun-song au poste de gouverneur de la Banque de Corée (BoK) indique une politique plus belliciste et pourrait augmenter les taux d'intérêt plus tôt. Elle a souligné les pressions inflationnistes persistantes et l'endettement élevé des ménages, suggérant que la Banque de Corée pourrait resserrer sa politique plus tôt que prévu par les marchés.

Le nouveau gouverneur signale un parti pris en faveur d'un resserrement précoce

"Dimanche, le gouvernement a annoncé que Shin Hyun-song est le candidat au poste de gouverneur de la Banque de Corée. Shin Hyun-song est actuellement gouverneur de la Banque de Corée.Conseiller économique auprès de la Banque des règlements internationaux, avec une expérience à la fois dans le domaine universitaire et dans l'élaboration de politiques. Même si ses opinions seront clarifiées lors de l'audience de confirmation du Congrès, les remarques passées de Shin Hyun-song, xm217.combinées aux conditions macroéconomiques de la Corée du Sud, indiquent qu'il adoptera une position politique relativement belliciste. "

"Auparavant, il a souligné la nécessité de prendre des mesures préventives et fermes pour prévenir l'inflation, les prêts excessifs et les déséquilibres financiers. Shin Hyun-song considère la dette des ménages xm217.comme le résultat d'un excès de liquidité et estime qu'elle pourrait menacer les fondamentaux de l'économie. "

"Même si les mesures gouvernementales contribueront à stabiliser l'inflation à court terme, la pression continue de monter. Un won plus faible pourrait accroître les pressions inflationnistes à mesure que les prix du pétrole augmentent. En outre, les niveaux d’endettement toujours élevés des ménages sont également l’un des facteurs qui suggèrent que le nouveau gouverneur pourrait mettre en œuvre des hausses de taux d’intérêt plus tôt que prévu. "

"S'il est approuvé par le Congrès, il présidera la première réunion politique de la Banque de Corée le 28 mai. Le mandat de quatre ans de l'actuel gouverneur de la Banque de Corée, Rhee Chang-yong, prendra fin le 20 avril. Une autre préoccupation importante est de savoir qui succédera à Shin Sung Whan en tant que directeur lorsqu'il prendra sa retraite en mai. xm217.compte tenu de la position conciliante de Shin Sung-hwan, le spectre colombe du conseil d'administration sera ajusté avec ce changement. "

"À mesure que les risques baissiers pesant sur la croissance économique et les risques d'inflation augmentent, la Banque de Corée sera confrontée à de plus grands défis pour équilibrer croissance et inflation. "

xm217.commerzbank : Le RMB parvient à une stabilité gérée grâce au soutien de l'excédent

Le Dr Henry Hao et Moses Lim de xm217.commerzbank ont souligné que les décideurs politiques chinois visent à maintenir la stabilité globale du RMB tout en défendant l'énorme excédent xm217.commercial de la Chine. Les autorités devraient utiliser le taux de prise en pension à 7 jours, le taux préférentiel des prêts (LPR) et l'ajustement des réserves obligatoires sur les dépôts (RRR), ainsi que le marché ouvert et les outils structurels pour xm217.compenser

Outils de la Banque populaire de Chine pour stabiliser le renminbi

« Lors du Forum sur le développement de la Chine, le Premier ministre Li Qiang s'est engagé à résoudre les frictions xm217.commerciales pendant la fragile trêve tarifaire sino-américaine, en déclarant : « Nous sommes prêts à travailler avec toutes les parties pour promouvoir un développement sain et équilibré du xm217.commerce. '"

"En revanche, le gouverneur de la Banque populaire de Chine (PBoC), Pan Gongsheng, a défendu l'excédent xm217.commercial xm217.comme un élément positif net soutenant la stabilité financière mondiale grâce aux investissements étrangers. Le gouverneur Pan attribue le déséquilibre actuel principalement à des distorsions non économiques, telles que des expéditions précoces. "

"Ce message prudent souligne la dépendance structurelle de la Chine à l'égard des exportations de biens pour xm217.compenser la faiblesse de la consommation intérieure. "

"Le gouverneur Pan a souligné que la banque centrale est "engagée à assurer une liquidité suffisante et à équilibrer l'équilibre interne et externe". "

"Nous attendons des décideurs qu'ils utilisent activement leur boîte à outils xm217.complète de politique monétaire, en mettant l'accent sur le taux de prise en pension à 7 jours qui guide le taux préférentiel des prêts (LPR) au sens large, ainsi que sur les réserves de dépôts.ajustement du taux (RRR). "

"La Banque populaire de Chine pourrait également utiliser des opérations d'open market et des outils de politique structurelle pour se coordonner avec la poussée budgétaire, ce qui marquerait le démarrage des dépenses publiques le plus rapide depuis 2022. »

« À l'avenir, nous nous attendons à ce que la Banque populaire de Chine tolère les fluctuations flexibles induites par le marché tout en utilisant activement des outils macro-prudentiels pour freiner « l'effet grégaire » et empêcher les paris unilatéraux sur le yuan. "

Standard Chartered Bank : Perspectives de reflation motivée par les coûts

Les économistes de la Standard Chartered Bank estiment que la hausse des prix du pétrole et des matières premières est à l'origine du processus de reflation induit par les coûts en Chine, et que le taux d'inflation de l'IPC devrait atteindre 1,2 % en 2026, au lieu des 0,6 % précédents. Ils s'attendent à ce que la déflation de l'IPP prenne fin et que le déflateur du PIB devienne positif. La Banque populaire de Chine (PBoC) maintiendra une politique accommodante mais ne réduira pas davantage les taux d'intérêt.

La hausse des prix des matières premières a amélioré les perspectives d'inflation de la Chine

« Nous avons relevé notre prévision du prix du pétrole brut Brent à 85,5 $ US/baril en 2026, soit 35 % de plus que la prévision de fin 2025. Cela a un impact de transmission significatif sur l'inflation chinoise, en particulier sur l'IPP. »

« Même avant la récente hausse des prix du pétrole, des signes d'une reprise de l'inflation étaient déjà visibles, aidés par la hausse des prix des métaux dans les industries en amont et la gestion des capacités nationales. "

"Si les entreprises ne peuvent pas répercuter entièrement la hausse des coûts sur les consommateurs, une inflation poussée par les coûts pourrait réduire encore davantage les bénéfices industriels. »

« Néanmoins, une inflation positive peut encore contribuer à dissiper les attentes déflationnistes bien ancrées et, xm217.combinée à des dépenses budgétaires plus agressives pour stimuler la demande, elle pourrait conduire à une reflation plus durable. »

« Nous avons relevé notre prévision d'inflation moyenne de l'IPC en 2026 à 1,2 % contre 0,6 % auparavant, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières, de la stabilité des prix des produits alimentaires et d'une modeste reprise des prix des services. "

"Nous prévoyons désormais que l'inflation des PPI atteindra en moyenne 0,8 % en 2026, mettant ainsi fin à quatre années consécutives de déflation ; xm217.compte tenu de l’incertitude entourant la demande mondiale et les prix des matières premières, les risques demeurent bilatéraux. Le déflateur du PIB pourrait devenir positif cette année. Nous ne pensons pas qu’une reflation modérée entraînera un changement d’orientation accommodante de la politique monétaire. Cependant, nous pensons que la barre pour une baisse des taux a été relevée et nous ne nous attendons donc plus à une baisse des taux en 2026. "

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