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La Réserve fédérale est confrontée à une « situation cauchemardesque » et les marchés mondiaux pourraient être confrontés à un remaniement majeur
Merveilleuse introduction :
Si la mer perd le roulement des vagues énormes, elle perdra sa majesté ; si le désert perd la danse sauvage du sable volant, il perdra sa magnificence ; si la vie perd son véritable cours, elle perdra son sens.
Bonjour à tous, aujourd'hui XM Forex vous présentera "[XM Foreign Exchange Decision Analysis] : La Réserve fédérale est confrontée à une "situation cauchemardesque" et le marché mondial pourrait être confronté à un remaniement majeur." J'espère que cela vous aidera ! Le contenu original est le suivant :
L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a qualifié la crise énergétique mondiale actuelle de « la plus grande perturbation de l'approvisionnement dans l'histoire du marché pétrolier mondial ». Alors que les flux dans le détroit d’Ormuz chutent et que les pays producteurs de pétrole du Golfe sont contraints de réduire considérablement leur production, les inquiétudes du marché se propagent rapidement du pétrole brut lui-même à l’inflation, au crédit, à la logistique et aux systèmes de tarification des actifs. Alors que la Réserve fédérale entame sa réunion de deux jours sur les taux d'intérêt le 17 mars, de plus en plus d'analystes avertissent que le calme apparent du système financier américain pourrait cacher des vulnérabilités plus profondes en matière de crédit aux entreprises, de crédit privé et de système de retraite.
Stephanie Pomboy, fondatrice de MacroMavens, et Larry McDonald, fondateur de TheBearTrapsReport, ont tous deux récemment lancé un avertissement : dans un contexte de prix élevés du pétrole, d'affaiblissement du marché du travail, de rachats limités de crédits privés et d'alourdissement du fardeau de la dette américaine, le marché approche d'un point sensible où "les actifs papier subissent une réévaluation systémique". Selon eux, les fonds pourraient à l’avenir accélérer leur retrait des actifs de crédit et des créances papier et se tourner vers des actifs physiques plus rares et plus disponibles, et l’or reste le principal bénéficiaire de cette logique.
Il s'agit de la plus grande interruption de l'approvisionnement en pétrole de l'histoire, dont l'impact s'est propagé des prix du pétrole au système logistique.
L'AIE a souligné dans le « Rapport sur le marché pétrolier » publié en mars que la guerre au Moyen-Orient a provoqué « la plus grande interruption de l'approvisionnement dans l'histoire du marché pétrolier mondial ». Le rapport indique que le flux de pétrole brut et de produits pétroliers raffinés dans le détroit d'Ormuz est passé d'environ 20 millions de barils par jour avant la guerre à "des flux seulement sporadiques". En raison de capacités de contournement limitées et d’installations de stockage saturées, la production de pétrole brut dans les pays du Golfe a été réduite d’au moins 10 millions de barils par jour. #irancrisischasingTrack#
McDonald a déclaré que même si les États-Unis ont pris l'initiative de libérer une quantité record de réserves stratégiques mondiales, le véritable problème n'est pas seulement le pétrole brut, mais aussi le pétrole raffiné, l'efficacité des transports et la confiance dans la chaîne d'approvisionnement elle-même. Il estime qu’après les attaques ciblées contre les infrastructures au Moyen-Orient, il faudra au moins 60 à 90 jours pour rétablir la confiance au sein de la chaîne d’approvisionnement. Pour le marché, cela signifie que l’impact ne se limitera pas au niveau des cotations énergétiques, mais continuera à se transmettre tout au long de la chaîne logistique jusqu’aux terminaux agricoles, manufacturiers et de consommation.
Il a spécifiquement souligné la vulnérabilité du secteur agricole : les prix de l'urée ont récemment augmenté d'environ 28 % en deux semaines, les prix du diesel ont dépassé 5 dollars le gallon et les agriculteurs américains viennent tout juste d'entrer dans la saison des semis de printemps. Si cette pression sur les coûts persiste, l'inflation passera rapidement d'un « problème de station-service » à un « problème de facture d'épicerie ». Une fois que cela se produira, les attentes de la Fed en matière de baisse des taux d'intérêt au cours de l'année pourraient être encore réduites, et des discussions sur des hausses de taux d'intérêt pourraient même ne pas être à nouveau exclues.
Le « feu noir » du crédit privé s'intensifie et les risques de crédit pourraient se propager à partir des actifs marginaux.
En plus des chocs énergétiques, les risques au sein du marché du crédit américain s'accumulent également simultanément. McDonald a prévenu qu'un « véritable incendie » couvait sur le marché du crédit privé, qui représente environ 1 700 milliards de dollars. Il estime que l'industrie du logiciel, touchée par l'intelligence artificielle, pourrait devenir le premier point de vulnérabilité de la chaîne du crédit, et ce risque se propagera progressivement le long du chemin des prêts directs, des produits de la BDC, des fonds d'assurance et de l'allocation institutionnelle.
Cette préoccupation fait écho aux opinions d'autres analystes. Auparavant, Stephanie Pomboy avait souligné que l'ampleur de la dette notée BBB des entreprises américaines s'élevait à 5 000 milliards de dollars. Ces obligations se situent au niveau le plus bas de la catégorie investissement. Lorsqu’elles seront confrontées à des dégradations concentrées sous l’impact de taux d’intérêt élevés et d’un ralentissement de la croissance, les institutions soumises à la réglementation des investissements seront confrontées à des pressions de vente passives, répartissant ainsi les risques de crédit du marché de la qualité d’investissement au système plus large de la dette des entreprises. Elle a également averti que le système de retraite américain lui-même souffre d’un énorme déficit de financement et que sa dépendance à l’égard d’actifs privés illiquides pourrait exposer les retraités ordinaires à des pertes plus importantes lors de la prochaine série d’événements à risque.
McDonald a en outre souligné que la récente chute du cours de l'action de Goeasy, un prêteur canadien à risque, pourrait n'être que le début d'un « échange contagieux ». Ceux qui supportent en fin de xm217.compte une grande partie du risque de crédit sont probablement des détenteurs de fonds à long terme, xm217.comme les xm217.compagnies d’assurance. Ce qui est encore plus alarmant est que certains grands fonds de dette privée ont récemment connu des demandes de rachat dépassant leur limite et ont été contraints de restreindre les retraits, ce qui signifie que le risque de crédit n’est plus une hypothèse dans les livres, mais a xm217.commencé à se transformer en contraintes de liquidité dans la réalité.
Le fardeau de la dette américaine approche de sa limite, et l'or n'est plus seulement une valeur refuge.
Le problème de la dette américaine fournit un contexte plus profond à cette série de préoccupations systémiques. Les données publiques montrent qu’au 4 mars 2026, la dette fédérale totale des États-Unis atteignait 38 860 milliards de dollars. Dans le même temps, la part des intérêts de la dette dans les finances fédérales continue d’augmenter, limitant encore davantage l’espace budgétaire.
McDonAld estime que dans cet environnement, l'importance de l'or a dépassé le sens traditionnel de « couverture des risques macroéconomiques » ou de « couverture des erreurs politiques ». Selon lui, l’or ressemble davantage au « verdict systémique » du marché sur la faiblesse de l’ensemble du système de crédit papier. Il a soulevé une question clé : l’or n’est-il pas seulement une protection contre les erreurs politiques, mais une protection contre le choix même des décideurs politiques d’éroder intentionnellement la valeur des créances réelles ?
La logique est que lorsque l'ampleur de la dette est trop importante pour être absorbée par des moyens budgétaires normaux, les décideurs politiques peuvent être contraints de recourir à la « répression financière » - c'est-à-dire maintenir les taux d'intérêt en dessous de l'inflation pendant une longue période et diluer progressivement le fardeau de la dette avec des taux d'intérêt réels négatifs. Si le marché en est de plus en plus convaincu, le prix de l’or passera d’un « actif refuge » à un « actif de monétisation anti-dette ».
Cependant, il a également rappelé que les valeurs minières aurifères pourraient ne pas en bénéficier simultanément. La raison en est que le coût du diesel a augmenté d’environ 70 % depuis décembre de l’année dernière, ce qui érode considérablement les marges bénéficiaires des sociétés minières. Selon lui, les valeurs minières pourraient même connaître un retracement de 20 à 30 % à court terme avant de connaître une hausse plus durable.
La logique de rotation du capital a changé et le marché met davantage l'accent sur la « disponibilité » et la « confiance ».
Sur la base de ce jugement, McDonald recommande aux investisseurs d'accorder plus d'attention aux entreprises qui contrôlent les actifs physiques et les ressources, plutôt que de simplement courir après les hausses et les baisses de prix. Ses orientations optimistes incluent la « sous-pondération » des secteurs de ressources traditionnels tels que l'uranium, le gaz naturel et le charbon, et soulignent en particulier que dans le contexte de l'expansion de la demande d'énergie pour les centres de données d'IA, l'importance de l'offre d'énergie sera réévaluée par le marché.
Il a déclaré que dans un tel marché, le véritable noyau n'est pas seulement le prix, mais « les canaux d'accès, la base de confiance et qui d'autre continue de croire aux affirmations papier ». Ce jugement résume en fait les profonds changements survenus sur le marché actuel : lorsque les investisseurs ne tiendront plus pour acquis la liquidité, la valorisation et la solvabilité des actifs financiers, les flux de fonds se déplaceront des actifs à fort effet de levier, à forte valorisation et fortement dépendants du crédit vers des objectifs plus proches de l’offre physique et des contraintes réalistes.
La prochaine étape de l'or pourrait dépendre de la véritable exposition des fissures du crédit.
Dans l'ensemble, le marché mondial actuel n'est pas seulement confronté à un seul choc des prix du pétrole, mais à un ensemble de risques qui se renforcent mutuellement : les perturbations de l'approvisionnement au Moyen-Orient font grimper l'inflation, l'affaiblissement marginal du marché du travail restreint la marge de manœuvre politique et les risques potentiels de dégradation du crédit privé et des obligations d'entreprises peuvent être amplifiés lorsque la liquidité se resserre. Si ces facteurs s’aggravent, les fissures au sein du système de crédit américain pourraient s’étendre des marchés marginaux à des classes d’actifs plus larges.
C'est pourquoi de plus en plus d'analystes mettent à nouveau l'accent sur la valeur d'allocation de l'or. Une fois que le marché passera des « fluctuations à court terme causées par les prix élevés du pétrole » à la « réévaluation systématique du système de crédit papier », la logique ascendante des prix de l’or passera d’une couverture tactique à une réévaluation structurelle. Pomboy a déjà clairement indiqué que si le déficit des retraites aux États-Unis, la pression de la dette des entreprises et un éventuel plan de sauvetage devaient forcer une réforme politique,Si les vannes des liquidités sont ouvertes, il n’est pas inimaginable que l’or atteigne 6 000 dollars l’once d’ici la fin de l’année.
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